在市场有效学派看来，股价乃是对企业基本面（包括未来预期）的反馈，一旦股价出现大幅波动，就会向基本面找原因，这也成了一些市场观察人士常用的分析方法。

而站在行为学派人士角度，市场并不完全有效，很多时候是被情绪支配，定价往往会大幅偏离内在价值，对前者最大的质疑为：假若市场可以有效分配资源何谈资本泡沫，何谈金融危机呢？

近期上述纠结就发生在了美团，当抖音宣布进入本地生活服务后，该公司股价出现了较大的波动，于是就出现了“究竟是市场情绪化的超跌效应，还是基本面未来不乐观的反馈呢”的大辩论，若是前者则意味着市值会在情绪消化后逐渐回归。

本文我们就来从基本面入手分析，来判断美团到店业务是否会如市场许多人士所设想的那般被抖音侵蚀，最终来解答情绪是否是当前美团的噪点。

核心观点：

其一，餐饮酒旅并非一般想象那般“凋敝”，起码在年是一个非常确切的行业“幸福年”；

其二，年内餐饮业处于定价能力修复，损益表利好的周期，对扩大营销费用动机不足，该方面偏保守；

其三，在年美团到店大概率仍然是以稳定为主，抖音的影响则需要在年以后判断。

餐饮留存企业拿到“筹码”

关于抖音“杀入”外卖市场的前景问题，我们此前曾进行过详细的理论和数据化分析，基本框架为：

抖音入局，舆论往往

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